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    成功价值投资者的能力结构|投资者

    admin 投资理财 2020-09-11 09:46:09 价值   投资   投资者   成功   能力   市场   自己的   的人

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    来源:投基家

    彼得·林奇的弟子Joel Tillinghast是富达基金大神,一位纯粹的价值投资者。

    他曾说:绝大多数人在做投资时关心的问题是What happens next,极少有人关注What it worth。直白点说,就是很多人声称自己做价值投资,其实是在做事件驱动投资。

    Joel认为,“它价值几何”才是一个更重要的问题。

    价值投资,知易行难。一个完整的有关价值投资的知识体系可能包含:

    第一——基本思维方法:掌握基本的商业思维方式,包括经济学、心理和社会学、哲学等等;

    第二——工商管理知识:建立对于企业经营和管理的研究方法,包括商业战略管理、营销管理、行业研究;

    第三——投资方法论:这一层才是具体的投资方法,包括投资理念、投资心理、公司价值分析、投资体系。

    这三层结构同时进行,不同层次的知识相互刺激、相互反馈、相互补充,或许才能真正有效。

    真正的价值投资者是很少的,收益能在较长时间维持较高水平的价值投资者就更少了。很多人不信价值投资,这很符合人的本性:人性有化简为繁的倾向,价值投资说来说去就那四个词,太简单单调,看起来不如技术分析、主题投资那么丰富多彩、不明觉厉;价值投资也赚不了快钱,虽然长时间很有效,但经常无效,有时还要被人嘲笑。

    走进价值投资投资大门的人,则有完全不同的看法:价值投资表面上就是企业思维、市场先生、安全边际、能力圈四个概念,但这四个简单的词,可穷其一生去修炼,过程则是很快乐的;价值投资之所以有效,就是因为它经常无效,少有人走的路才能成功。成功的价值投资者需要具备完整的投资体系,这需要怎样的能力结构呢?我们应该从哪些方面修炼自己?

    01

     正确的理念和适当的品性 

    很多人小看理念这个东西,其实价值理念就是一层纸,有些人5分钟就捅破了,有的人历经曲折走很长弯路,有些人永远都不会相信。能接受并比较认真地理解企业思维、市场先生、安全边际、能力圈四个概念,基本不会亏钱了。投资并不难,哪怕没有很强的公司分析能力,能在市场不高的时候长期持有指数基金,就能获得比其他理财方式高得多的收益。

    关于适当的品性和特质,马克·塞勒尔2008年在哈佛所做演讲上说的最好:在他人恐慌时果断买入股票,而在他人盲目乐观时卖掉股票的能力;伟大投资者是那种极度着迷于此游戏,并有极强获胜欲的人;从过去所犯错误中吸取教训的强烈意愿;基于常识的与生俱来的风险嗅觉;伟大的投资家都对于他们自己的想法怀有绝对的信心,即使是在面对批评的时候;左右脑都很好用,而不仅仅是开动左脑;在投资过程中,大起大落之中却丝毫不改投资思路的能力。

    个人观察,成功的价值投资者往往对投资的过程的兴趣大于对金钱本身,独立思考不人云亦云,做人的格局较大,他们不光是成功的投资者,在自己的各项事业都很成功。

    理念和品性和人的性格有关,人的性格天生和后天的影响各占一定比重,成功的价值投资者也是优秀的性格基因加上后天的努力修炼。

     商业洞察力和公司分析能力 

    一些价值投资者,理念是比较端正的,但商业分析的能力一般,这样长期收益也相对平庸。

    商业判断力是一种比较综合的能力,厉害的价值投资者既会看公司,也会看人。生意天生就有三六九等,有的生意是大生意,空间很大,有的无论管理人多么优秀,也难以做大,这需要对社会发展趋势有一定见解。商业模式也有优劣之分,好的商业模式,容易成印钞机,差的商业模式,日子过得会比较累。什么样的企业家算是优秀,看人也是一门复杂的艺术。没有一定商业头脑,没有会计和财务分析的基础知识,也很难成为一名优秀的价值投资者。

    价值投资大师也有不同的能力倾向,巴菲特、芒格对商业和企业家的判断能力最强,应该说比格雷厄姆、彼得·林奇、邓普顿、约翰·涅夫等都是高一个段位的,所以他们的成就也最大。

    对市场规律的认识

    证券投资不同于自己做企业,除了商业判断力,还需要对市场反映的规律进行研究。
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